넥스아이 증권발행실적｜확약 약 4%, 유통 36.6%

 

 

 

공모가가 희망 범위 아래로 내려오면 생각이 조금 복잡해집니다. '이 정도면 충분히 싸진 것 아닐까?' 하는 마음과 '기관들이 왜 낮은 가격을 원했을까?'라는 의문이 함께 들기 때문입니다.

 

넥스아이는 11월 6일 환불일을 맞아 청약 결과와 최종 배정 구조를 확인할 시점이 됐습니다. 이번에는 이미 살펴본 사업 내용보다 최종 기관 확약과 상장일에 실제로 팔 수 있는 주식을 중심으로 보겠습니다. 최근 신규상장주에서도 시초가와 종가의 방향이 크게 달라진 사례가 있습니다. 11월 4일 상장한 이에스티는 공모가 대비 시초가가 약 28.1% 높았지만, 종가는 약 20% 낮았습니다. 이처럼 같은 상장일에도 시점에 따라 투자자의 체감이 달라지므로, 결과를 예측하기보다 매물 구조를 읽는 편이 유용합니다.

 

공모가를 낮췄는데도 수요는 조용했습니다

넥스아이의 확정 공모가는 8,000원입니다. 희망 공모가 10,500~13,000원보다 낮게 결정됐고, 희망 범위 하단과 비교하면 23.8% 할인된 가격입니다. 주관사가 산정한 평가가액 대비 할인율 약 54.9%와는 서로 다른 기준입니다.

기관 수요예측 경쟁률은 약 66.6:1, 일반청약 통합 경쟁률은 약 13.3:1로 집계됐습니다. 일반청약은 56,990건, 청약수량은 16,576,870주로 정리됩니다. 청약 건수와 신청 주식 수는 혼동하지 않아야 합니다.

항목	결과
확정 공모가	8,000원
기관 수요예측 경쟁률	약 66.6:1
일반청약 통합 경쟁률	약 13.3:1
일반청약 건수	56,990건
일반청약 신청수량	16,576,870주
총 청약금액(신청수량×공모가)	약 1,326.1억 원
청약증거금(증거금률 50%)	약 663.1억 원

[캡처: 일반청약 청약건수·신청수량·배정결과]

 

가격 인하 자체는 투자자의 부담을 낮춰주지만, 그 사실만으로 기관 수요가 회복됐다고 볼 수는 없습니다. 이번 청약은 가격 할인 폭보다 실제 참여 강도가 약했다는 점이 먼저 눈에 들어옵니다.

 

확약 0.1%가 약 4%로 바뀌었다고, 매수 의지가 수십 배 커진 것은 아닙니다

수요예측 당시 확약 신청수량은 162,000주였습니다. 전체 수요예측 신청수량 249,689,000주를 분모로 나누면 0.06%로, 소수점 첫째 자리까지 표시할 때 약 0.1%입니다.

그런데 최종 배정 자료에는 확약 비중이 약 4%로 표시됩니다. 숫자만 놓고 보면 크게 증가한 듯하지만, 여기서는 계산 기준을 구분해야 합니다.

 

확약 신청 비율: 확약 신청수량 ÷ 전체 기관 수요예측 신청수량

최종 확약 배정 비율: 확약 배정수량 ÷ 미확약을 포함한 전체 최종 기관배정 수량

제공된 최종 장표의 확약 배정수량은 약 16만 주입니다. 신청 단계의 약 16.2만 주와 비교하면, 눈에 띄게 많은 물량이 새로 묶인 구조는 아닙니다. 비율이 커 보이는 주된 이유는 분모가 달라졌기 때문입니다. 최종 비중의 소수점 이하 정확한 값은 기관별 원수량 공시로 확인할 항목입니다.

[캡처: 수요예측 확약 신청수량과 증권발행실적의 최종 기관 확약 배정수량]

 

상장일에 풀릴 수 있는 주식은 약 1,679만 주입니다

확약 배정이 반영되면서 상장일 유통가능 물량은 기존 예상 약 1,695만 주에서 약 1,679만 주로 줄었습니다. 상장 후 총주식 약 4,585만 주의 36.6%, 공모가 기준 약 1,343억 원입니다. 이는 실제 거래대금이 아니라, 상장일부터 매도 가능한 주식의 공모가 환산 금액입니다.

상장일 유통 구성	약 주식 수	상장 후 전체 주식 대비
기존주주 유통가능분	1,195만 주	26.1%
공모주 유통가능분	484만 주	10.6%
합계	1,679만 주	36.6%

[캡처: 상장일 유통가능 주식수 확정 전후 비교]

 

여기서 중요한 것은 공모주보다 기존주주의 유통가능 물량이 더 많다는 점입니다. 유통가능 물량 내부에서 기존주주 물량은 약 71.2%를 차지합니다. 이번 공모에 구주매출이 없다는 사실과, 이미 보유한 기존주주의 주식을 상장일에 팔 수 있다는 사실은 별개의 이야기입니다.

 

상장 후 1개월 시점에는 추가로 약 1,063만 주가 보호예수에서 해제되는 일정도 잡혀 있습니다. 해제된 물량이 모두 매도된다는 뜻은 아니지만, 상장 첫날 매물과 이후 추가 공급 일정을 함께 보아야 합니다.

[캡처: 상장일 유통물량 구성 및 보호예수 해제 일정]

 

바이오 기술특례와 환매청구권도 함께 봅니다

넥스아이는 면역항암 신약을 개발하는 바이오 기업으로 기술성장 특례를 통해 코스닥 상장을 추진합니다. 기술력과 파이프라인의 가치는 장기적으로 평가받을 수 있지만, 당장의 상장일 수급과는 구분해서 보아야 합니다. 일반청약자에게 공모가로 되팔 수 있는 환매청구권은 부여되지 않습니다.

 

따라서 낮아진 공모가와 기술의 잠재력만으로 상장일 매수 판단을 끝내기보다, 시초가가 만들어지는 과정에서 기존주주·기관 물량이 얼마나 나오고 이를 받아내는 거래량이 어느 정도인지를 확인할 필요가 있습니다.

 

산신령 체크포인트

확약 비율의 변화보다 실제 묶인 주식 수를 보겠습니다. 넥스아이는 확약이 최종 배정 기준 약 4%로 표시되지만, 상장일 유통가능 비중은 여전히 36.6%이고 그 안에서 기존주주 비중이 큽니다. 이 수치 하나로 상장일 하락을 단정할 수는 없지만, 가격이 싸졌다는 이유만으로 매물 부담까지 작아졌다고 보기도 어렵습니다. 상장 예정일인 11월 12일에는 시초가보다 이후 매물을 받아내는 수급을 보겠습니다.

 

공모주는 기업 분석보다 구조를 읽는 투자입니다.

데이터 기반 구조 분석을 간결하게 전달합니다.

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[※ 세부 데이터를 보시려면 아래 참조해주세요]
총공모주	500 만주	100%
기관	375 만주	75%
일반투자자	125 만주	25%
우리사주	0 만주	0%
일반투자자 청약건수	5.7 만건
일반투자자 청약수량	0.2 억주
청약금액(원)	0.1 조원
유입증거금(억)	0.1 조원
시총대비 증거금	0배
균등배정	10.97 주
비례배정	0.03770 주
비례경쟁률	27 : 1
주당증거금(만)	11 만원
락업 해제 일정	물량	비중	누계
상장일	1,679 만주	37%	37%
15일	16 만주	0%	37%
1개월	1,063 만주	23%	60%
2개월	159 만주	3%	64%
3개월	420 만주	9%	73%
6개월	25 만주	1%	73%
1년	180 만주	4%	77%
18개월		0%	77%
2년		0%	77%
30개월		0%	77%
3년	1,042 만주	23%	100%
구분	주식수	금액	비중
상장후총주식	4,585 만주	3,668 억	100%
유통물량 (확정전)	1,695 만주	1,356 억	37%
유통물량 (확정후)	1,679 만주	1,343 억	37%
구분	주식수	금액	비중
총유통물량	1,679 만주	1,343 억	36.6%
기존주주 물량	1,195 만주	956 억	26.1%
공모주 물량(확정전)	500 만주	400 억	10.9%
공모주 물량(확정후)	484 만주	387 억	10.6%
확약물량(전)	0 만주	0 억	0%
확약물량(후)	16 만주	13 억	4%
핵심 요약
종목	넥스아이
섹터	바이오
시장구분	코스닥
시가총액	3,668 억
수요예측 경쟁률	67 : 1
확약물량	4%
대표 주관사	한국투자증권
공동 주관사
인수사
공모가 밴드 (하)	10,500
공모가 밴드 (상)	13,000
확정 공모가	8,000
공모가 할인률	55%
청약일	2026/11/4
환불일	2026/11/6
이자	2 일
상장일	2026/11/12
최소청약수량	10 주
최소증거금	40,000 원
수수료	2,000 원
상장후총주식수	4,585 만주
공모주수	500 만주
신주	500 만주
구주	0 만주
상장일 유통 물량	1,679 만주
상장일 유통 금액	1,343 억
유통물량 비중	36.6%
유통가능 공모주 %	10.6%
유통가능 구주 %	26.1%
특례 유형	기술특례
환매청구권	없음
♣ 면역항암 신약 개발
♣ 신약 후보물질 발굴·기술이전
♣ 2일 환불

 

 

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