[공모주] 멜콘 청약｜경쟁률 1,137:1을 보고도 한 번 더 멈추는 이유

 

 

기관 수요예측 경쟁률이 1,000:1을 넘었다는 숫자를 보면 마음이 급해집니다. “최소 수량이라도 청약해야 하는 것 아닐까?” 하는 생각이 듭니다.

멜콘의 수요예측 경쟁률은 1,137:1입니다. 희망 공모가 10,700~12,300원 가운데 상단인 12,300원으로 가격이 확정됐고, 기관의 의무보유확약 신청 비중은 **36.1%**로 PDF에 제시됐습니다. 관심을 확인할 만한 결과입니다. 다만 청약 판단에는 경쟁률 옆에 놓인 숫자들도 필요합니다.

 

멜콘은 반도체 제조장비 내부의 온·습도와 청정 환경을 정밀하게 제어하는 장비를 만드는 기업입니다. 이번에 공모하는 250만 주는 전량 신주입니다. 공모가 기준 예상 시가총액은 PDF에서 약 1,550억 원으로 제시합니다.

 

공모가가 희망 범위 상단이라는 것은 기관이 가격을 받아들였다는 의미가 있습니다. 동시에 상장 전부터 높은 기대가 가격에 반영됐다는 뜻이기도 합니다. 멜콘은 HPSP와 워트를 비교기업으로 삼고 PER 26.18배를 적용해 평가가격을 산정했습니다. 비교기업을 통한 평가와 상장일에 시장이 실제로 매기는 가격은 구분해서 봐야 합니다.

 

다음은 상장일 물량입니다. 확약 전 기준 유통 가능 물량은 약 435만 주, 전체 주식의 **34.5%**입니다. 공모가로 계산한 유통금액은 약 535억 원입니다. 이 가운데 유통 가능한 공모주가 약 245만 주, 기존주주 주식이 약 190만 주로 제시돼 있습니다.

여기서 ‘구주매출 없음’과 ‘기존주주 유통물량 없음’을 혼동하기 쉽습니다. 이번 공모에서 기존주주의 주식을 팔지 않는 것과, 기존주주가 이미 가진 주식 가운데 상장일에 거래 가능한 물량이 있는 것은 다른 이야기입니다. 멜콘은 구주매출이 없지만 기존주주의 유통 가능 물량은 있습니다.

기관 확약 **36.1%**도 아직 최종 배정 결과가 아닙니다. 수요예측 때 확약을 신청한 비중과 실제 기관에 배정된 주식의 확약 비중은 분모부터 다릅니다. 10월 7일 환불일 이후 증권발행실적보고서가 게시되면 최종 기관 배정과 상장일 유통물량을 다시 확인해야 합니다. 지금의 435만 주와 535억 원을 최종 확정값처럼 받아들이지 않는 이유입니다.

청약 자금이 묶이는 기간도 체감에 영향을 줍니다. 멜콘의 일반청약은 10월 1~2일, 환불일은 10월 7일로 청약 마감부터 환불까지 5일입니다. 최소 청약은 10주이고 필요한 증거금은 61,500원입니다. 최소 청약에서는 부담이 작아 보일 수 있지만, 더 많은 수량을 청약한다면 그만큼 자금을 닷새 동안 다른 곳에 쓰기 어렵습니다. 청약 수수료와 실제 배정 주식 수까지 함께 봐야 체감 수익을 판단할 수 있습니다.

 

상장 이후의 일정도 따로 볼 필요가 있습니다. 상장일 유통 가능 물량 외에 **30개월 뒤 약 63.3%**의 보호예수 해제 물량이 표시돼 있습니다. 당장의 청약 판단과 장기 공급 일정은 시점을 나누어 해석해야 합니다. 멜콘은 특례상장 유형에 해당하지 않으며 환매청구권은 없습니다.

 

이번 청약에서 제가 확인할 순서는 이렇습니다.

 

먼저 12,300원이라는 공모가와 1,550억 원 안팎의 시가총액을 봅니다. 다음으로 확약 전 유통 추정치 34.5%·535억 원을 봅니다. 마지막으로 5일 환불 기간과 필요한 증거금을 따져봅니다.

청약이 끝난 뒤에는 일반청약 경쟁률만 보지 않겠습니다. 청약수량에 공모가를 곱한 청약총금액과 실제 맡긴 증거금을 구분하고, 최종 기관 확약이 실제 유통물량을 얼마나 바꿨는지 확인하겠습니다. 경쟁률이 만든 조급함보다, 숫자가 바뀌는 순서를 따라가는 것이 다음 공모주에도 쓸 수 있는 판단 기준입니다.

 

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[※ 세부 데이터를 보시려면 아래 참조해주세요]
종목	멜콘
섹터	환경제어
시장구분	코스닥
시가총액	1,550 억
주관사	대신증권
설립년도	2003년
수요예측 경쟁률	1,137 : 1
특례 유형	해당없음
대표 주관사	대신증권
공동 주관사
인수사
인수수수료	3.0%
청약한도	20,000 주
최소청약수량	10 주
최소증거금	61,500 원
수수료	2,000 원
환매청구권	없음
* 청약한도 : 100% 기준
공모가 밴드 (하)	10,700
공모가 밴드 (상)	12,300
공모가	12,300
확약물량	36.1%
공모가 산정 기준	PER
적용 기준	26.18 배
주당 평가 가액	14,173 원
할인률	13%
유사기업	HPSP
	워트
청약일	2026/10/2
환불일	2026/10/7
이자	5 일
상장일	2026/10/15
공모주 구성 (개인/기관/우리사주)
공모주수	250 만주
기관	183 만주
개인	63 만주
우리사주	5 만주
공모주 구성 (신주/구주)
공모주수	250 만주
신주	250 만주
구주
상장후총주식수	1,260 만주
유통가능 확정전	435 만주
유통금액	535 억
유통%	34%
공모주수	250 만주
유통가능 중 공모주	245 만주
유통공모주%	19%
유통구주수량	190 만주
유통구주%	15%
락업 해제 일정	물량	비중	누계
상장일	435 만주	34.5%	34%
락업 15일			34%
락업 1개월			34%
락업 2개월			34%
락업 3개월	8 만주	0.6%	35%
락업 6개월	3 만주	0.2%	35%
락업 12개월	17 만주	1.4%	37%
락업 18개월			37%
락업 2년			37%
락업 30개월	798 만주	63.3%	100%
락업 3년 (이상)			100%
자금 사용의 목적
시설자금	142
영업양수자금
운영자금	155
채무상환	10
타법인증권취득
기타
합계	307
! 핵심만 빠르게! 압축 요약 !
핵심 요약
종목	멜콘
섹터	환경제어
시장구분	코스닥
시가총액	1,550 억
수요예측 경쟁률	1,137 : 1
확약물량	36%
대표 주관사	대신증권
공동 주관사
인수사
공모가 밴드 (하)	10,700
공모가 밴드 (상)	12,300
확정 공모가	12,300
공모가 할인률	13%
청약일	2026/10/2
환불일	2026/10/7
이자	5 일
상장일	2026/10/15
최소청약수량	10 주
최소증거금	61,500 원
수수료	2,000 원
상장후총주식수	1,260 만주
공모주수	250 만주
신주	250 만주
구주
상장일 유통 물량	435 만주
상장일 유통 금액	535 억
유통물량 비중	34.5%
유통가능 공모주 %	19.4%
유통가능 구주 %	15.1%
특례 유형	해당없음
환매청구권	없음
♣ 초정밀 온·습도 제어장비
♣ 초정밀 정제제어시스템
♣ 5일 환불